| 我国目前的房地产泡沫主要是由于在高端住宅的供给过多。一旦经济减速，这些以投资为目的，贷款为手段的住宅投资，就会成为银行烂账。那些已经开始建设的建材（水泥、钢材、电解铝）等长周期项目，也会由于需求不足而无法还贷，并通过银行系统将整个国家的经济拖下水。换言之，目前限制房地产开发的政策，会使经济泡沫成为自我实现的预言。消除房地产泡沫，不能简单地减少高端住宅的供给，而是要在抑制高端住宅需求（降低房价长速）的同时，大规模增加低价格、低风险的大众住宅的供给规模。使得房地产作为一个整体不会减速。同时，回报较低但风险也较低的低端住宅，在整个房地产开发中的比例上升，可以有效地稀释银行房地产贷款中高风险资产比例，减少已经十分脆弱的金融行业泡沫崩溃风险。 （三）国家宏观调控政策约束分析 我国对房地产的政策调控经历了从金融调控、土地调控到全方位调控，从供给调控到供给和需求共同调控的过程，今年5月“国六条”的颁布更显示了国家对房地产的总体调控力度正在加大。“十一五”期间，这些政策作用可能继续保持下去，并将影响房地产的发展格局。 |
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